信钰证券平台 4月银行结售汇顺差401亿美元专家：市场经受住了外部压力测试

　　每经记者|张寿林每经编辑|黄胜

　　5月18日，国家外汇管理局披露4月银行结售汇数据。按美元计值，2026年4月，银行结汇2573亿美元，售汇2172亿美元。2026年1月—4月，银行累计结汇10237亿美元，累计售汇8449亿美元。

　　4月银行实现结售汇顺差401亿美元，相对3月份较大幅度上升。前4个月银行实现结售汇顺差1788亿美元。

　　按美元计值，2026年4月，银行代客涉外收入8320亿美元，对外付款7700亿美元。2026年1月-4月，银行代客累计涉外收入30375亿美元，累计对外付款28900亿美元。

　　4月银行代客涉外收付款实现顺差620亿美元，前4个月银行代客涉外收付款实现顺差1475亿美元。

　　跨境金融研究院院长王志毅接受《每日经济新闻》记者采访时指出，综合3月和4月情况看，跨境资金月均净流入149亿美元，银行月均净结汇280亿美元，低于去年末和今年初的月度顺差规模。同时，4月企业结汇意愿稳中有降，外汇收入结汇率环比回落，反映市场预期总体稳定。

　　统计数据显示，2026年4月，银行结汇17673亿元人民币，售汇14920亿元人民币。2026年1月—4月，银行累计结汇70948亿元人民币，累计售汇58526亿元人民币。

　　4月银行实现结售汇顺差2753亿元人民币，前4月实现结售汇顺差12422亿元人民币。

　　2026年4月，银行代客涉外收入57143亿元人民币，对外付款52889亿元人民币。2026年1月—4月，银行代客累计涉外收入210427亿元人民币，累计对外付款200166亿元人民币。

　　4月银行代客涉外收付款实现顺差4254亿元人民币，前4月银行代客涉外收付款实现顺差10261亿元人民币。

　　跨境金融研究院院长王志毅接受《每日经济新闻》记者采访时指出，从4月数据看，我国外汇市场更像是经历外部冲击后的再均衡，而不是单边预期强化。春节后人民币汇率曾阶段性升值较快，企业结汇情绪有所升温，市场一度有顺周期结汇的苗头。随后央行将远期售汇业务外汇风险准备金率下调至0，通过逆周期调节促使外汇市场回到更为均衡状态。3月受地缘政治冲突等外部因素影响，全球避险情绪升温，美元阶段性走强，风险资产承压，跨境资金因此出现一定净流出，但这更多是外部冲击下的阶段性避险反应。进入4月，随着外部冲击边际缓和，跨境资金恢复净流入，银行结售汇继续保持顺差，说明市场经受住了一轮外部压力测试，重新回到相对均衡、略有顺差的状态。

　　外贸基本面对银行结售汇形成支撑。据海关统计，2026年前4个月，我国货物贸易进出口总值16.23万亿元人民币，同比（下同）增长14.9%。其中，出口9.33万亿元，增长11.3%；进口6.9万亿元，增长20%。4月份，我国货物贸易进出口总值4.38万亿元，增长14.2%。其中，出口2.48万亿元，增长9.8%；进口1.9万亿元，增长20.6%。

　　数据显示，4月份货物贸易顺差0.58万亿元，前4个月货物贸易顺差2.43万亿元。

　　从汇率形势看，4月份，人民币汇率指数总体呈回落态势。3月31日，CFETS人民币汇率指数报100.87，4月30日该项报100.17。人民币指数相对回落之下，市场结汇意愿上升。

　　跨境金融研究院院长王志毅指出，更值得关注的是企业行为的变化。今年前4个月，企业外汇衍生品交易规模同比增长22%，外汇套保率达到33.6%，较2025年提高3.7个百分点，反映企业汇率风险管理意识增强。外汇风险准备金率下调直接降低了远期购汇套保成本，而在汇率相对均衡、双向波动增强环境下，出口企业和进口企业有更多动力通过远期、掉期、期权等工具开展实需套保，而不是简单押注即期汇率方向。随着企业更多使用衍生品管理风险，部分即期结售汇压力也会被平滑至远期市场，有助于降低即期市场的顺周期波动。

　　总体看，王志毅指出，最新数据反映市场和监管应对更趋成熟：监管及时防止单边预期过快强化，市场在外部冲击后及时恢复平衡，企业则更多通过衍生品管理风险。概言之，当前外汇市场仍处于相对均衡、略有顺差的状态，稳定性和韧性进一步增强。